二零二零年，那场猝不及防降临的疫情，仿若一面能映照出妖怪原形的镜子，映出了全球经济的原本面貌。伯南克那一派所秉持的，疫情会带来长期结构性变化的观点，正被后续的经济数据以及企业的发展动向逐个证实。而那些仅仅着眼于短期反弹的乐观预估，恐怕是要落空了。
疫情下的行业悲欢
有口罩、防护服、呼吸机等用于防疫的物资生产企业，在2020一年刚开始的时候，经历了订单数量急剧增长的情况。江西有一家从事医用敷料生产的企业，春节期间没有停工呢，它每天生产口罩数量从原本的30万只提升到了80万只。与此同时，像在线办公、生鲜电商等受益于居家隔离政策的行业，也迎来了快速发展，腾讯会议上线仅仅两个月时间，日活跃用户数量就突破了1000万。
消费者的行为正产生着不可逆转地改变，在2020年1月到2月之时，全国实物商品的网上零售额同比呈现出增长3%的态势，然而在相同的时间段里，社会消费品的零售总额却是下降了20.5%的状态。此情况意味着网上零售的渗透率于这一期间急剧增至21.5%，实现了提升超过2个百分点的情形，创造出过去五年时间里的最大增幅。
投资引擎的重启
要是海外疫情疯狂肆虐致使出口订单急剧减少，国内消费复苏迟缓之际，固定资产投资变成稳增长的关键支撑。2020年3月，国家发改委批复的基建项目总投资额超出万亿元，新基建和传统基建一同开工，直接带动了水泥、钢材的需求。
上市公司股价中资本市场的反应是最为敏锐的，海螺水泥、华新水泥等在2020年一季度逆势上涨，纷纷创出历史新高，这背后是华东地区水泥价格在复工复产后快速进行回升，4月初较3月低点上涨超过10%，显示出基建投资对实体经济的强力形成拉动。
全球产业链的撕裂
全球分工的脆弱性因疫情而被毫不掩饰地暴露出来了 通过中国汽车工业协会的数据可以知道 2020年2月的时候 国内汽车产量同比下降了79.8% 产生这种情况的部分缘由是 湖北等地的零部件企业停止生产 而湖北是中国关键的汽车零部件制造基地 同样消费电子行业也 面对着芯片进口遭遇阻碍的艰难处境。
已成定局的是产业链重构，中国美国商会的调查显示，有22.7%的在华美资企业计划把供应链转移出中国，普华永道的调查还发现，40%的台资企业打算去调整采购策略，消费电子厂商普遍有着将产能分散到印度和东南亚的计划，目的是降低单一市场风险。
企业迁移的三种活法
跟随客户出海的是第一类企业，立讯精密、歌尔股份等属于苹果产业链公司，早在2018年它们就着手于越南布局，2020年疫情发生后这一进程更是被加速，它们借助海外设厂的方式规避了部分关税，同时也分散了供应链的风险，进而保住了大客户订单。
有着第二类特质的企业，在并购方面实现突破。马来西亚这片土地，是半导体封装测试领域极为关键之所，国内企业要直接在此地兴建工厂，此种难度格外巨大。通富微电于2018年，实施了收购行动，其收购对象乃是AMD处在马来西亚槟城的封测厂，华天科技呢，同样在2019年展开收购，它收购的是当地的Unisem公司，借由资本相关手段，达成切入成熟市场的目的。
关联公共卫生安全的原料药以及呼吸机生产企业，属于第三类企业，被国家战略锁定，美国提出要促使制造业回流，日本也拨款资助企业回国，然而国内这类企业难以轻易外迁，相反可获得更多国内政策支持，成为国家重点保有之战略产业。
消费市场的分化
涪陵榨菜2020年一季度营收同比实现增长，增长幅度为8.3%，克明面业的挂面产品甚至曾出现一度脱销的状况，酱油、榨菜、速冻食品等必选消费品在疫情期间的销量不但没有下降，反而呈现出上升态势，这类产品单价不高、需求具备很强的刚性，老百姓就算再怎么去省吃俭用也不可能缺少了它们，其业绩稳定性是极高的。
汽车、手机这类可选消费可不具备这般幸运状况。2020年一季度时，中国汽车销量出现下降情形，下降幅度为42.4% ，且那时消费者信心呈现不足态势，进而把钱袋子捂得愈发紧密。价格高达上万元的iPhone同样面临销售方面的压力，鉴于此苹果不得不于4月推出新款低价手机，从而去应对那所谓的消费降级趋势。
政策红利下的新赛道
正从口号转变成现实的国产替代，存在于高端制造领域，虽无明文规定，然而在工业机器人等领域有着明确的窗口指导，要让六轴工业机器人国产化率达到30%，埃斯顿、新松机器人等企业借此获得了大量下游客户的验证机会，得以加速技术迭代。
即便如此，那些受政策推动的行业之中也是存在着陷阱的，其中光伏行业，面板行业等，均是极为典型的例子，国内产能方才建设完成，国外更为先进的生产线已然开始投产落定，始终都处于一种追赶的状况里，而软银于共享经济以及AI领域所遭遇的失败，同样也是对我们的一种警示，并非所有处于风口的行业都能够成长为参天大树，价值投资终归还是要回归到企业自身的增长质量之上。
瞅完这篇文章，你认为于产业链重新构建的大背景情形下，你身处其中或者所留意关注的行业，是那种属于被迫向外迁移的汽车电子，还是那种能够捉住国产替代机会的高端制造呢？欢迎在评论区域分享你的观察情况，点赞并进行转发从而让更多的人看清后疫情时代的投资机遇情况。
